首页    云讲堂    余东文:农业企业为何上市难
创建时间:2023-05-17 09:13

余东文:农业企业为何上市难

 

大家好,我是余东文,感谢辅音的邀请,今天有机会跟大家进行《农业企业为何上市难》相关内容的分享!

 

横版

 

 

一、上市有什么好处

上市与不上市完全不一样,竞争力一下子上了几个台阶。

1、上市就是活广告

企业品牌、信誉度、形象大幅提升。

 

2、享受政府特殊照顾

上市就进入了地方政府VIP圈,上个月,我去浙江,有一家年销260亿的集团企业,以往开会,老板被安排坐在第一排,现在被安排在后面。上市公司有难题,可以有直通车渠道,越过层层行政体系,直接约领导。具体落实到扶持政策,就多了。以前办不了的事,现在能办了;以前久拖不决的事,现在可以解决了;以前不敢提的要求,现在可以提了。

 

3、解决了农业企业融资难、融资贵、融资额少三大融资难题,而且融资成本低

大家都知道,钱能生钱,越滚越多,越是有钱的,赚钱越容易。企业发展需要钱,抗击风险也需要钱,口袋有粮心不慌,饿死对手,这次疫情就是血的教训。

 

4、不上市,就吸引不了资本与人才

公司治理、决策水平、管理水平就难提高,不上市,过日子尚可,大发展很难。

 

5、财富效应

股东财富从爬楼梯模式变为坐电梯直达模式,此外,资产证券化之后,老板的财产继承、退出非常方便。

 

 

二、农业企业的先天毛病

为什么这么说呢?农业企业上市,难上加难!爹娘不疼,舅舅不爱!资本市场不欢迎农业企业。创业板负面清单第一个对象就是农林牧渔业,餐饮企业不让A股上市。科创板就更不可能了,这样就只能试试主板、北交所,通道少了。

深层次分析,先说说农业这个大行业的特点与不足,这是先天性的。

 

1、经受全球供给及进口配额冲击

农业是最难赚钱的行业。大米、水果、猪牛羊放眼全球,不仅比国内品质好,价格还便宜。一旦国内农产品价格涨幅过大或大量减产,国家就开闸放水,大量进口。对农产品出口大国,中国以此大打贸易牌、政治牌,国内农业企业就成了牺牲品。此外,农业也有周期猪三就是一年亏一年平一年赚。

 

2、靠天吃饭

农产品受自然灾害、瘟疫流行等不可测因素影响极大,好年成少,所以,保险公司没有兴趣开发险种。上述两点,导致业绩波动大,小赚小赔,大赚大赔。

 

3、靠补贴

农业上市公司补贴收入占半壁江山甚至更多,实在正常2017年,新的政府补助会计准则,允许与生产经营高度相关的补贴收入作经常性损益,这对农业企业是好事。

 

4、涉及生物资产的农业企业,成本核算、盘点是大难题

生物资产是指有生命的动物和植物,包括消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。将种猪折旧年限拉长,死猪当活猪记账,为投资者、分析师所诟病。笔者在正邦集团工作时,到凤凰猪场去过,根本进不去。大型猪场动辄几十万头的养殖规模,严格进行消毒隔离。老鱼感叹:人看猪,猪像人(一猪一间,卫生,有空调);猪看人,人像猪。盘点猪,现在技术手段先进了,但做到准确,难度还很大。

 

5、农业人才少,员工素质差了点

很多农业企业地方偏僻,生活条件艰苦,大学生不愿意去。招人极其困难,工资倒不是主要问题,所以,半文盲、年岁大、本地人多。由于员工素质低,决定了基础管理水平差,现代化管理系统难以推行。

 

6、往上游看,核心技术基本在国外

种猪、农作物种子、低害或无害农药、废弃物处技术难度一点不比半导体小,这些卡脖子技术面临着知识产权的封锁壁垒。

 

7、食品溯源难

链条长,不可控因素多。

 

img2

 

 

三、农业企业的后天毛病

前面说7点难题,是天缺陷。打铁要靠自身硬,农业企业也有许多令人诟病之处。

1、诚信度存在问题

中国资本市场发生的很多惊天大事都和农业企业有关,养鱼的蓝田股份事件、搞卵磷脂的银广夏事件、干茶油的新大地事件、种苗的绿大地事件、獐子岛扇贝逃跑事件,给农业企业抹黑。最近猪茅牧原股份被质疑造假,每次都将资本市场掀起狂风巨浪。

 

2、利润成色不够,业绩刚过线,容易被怀疑造假

一俊遮百丑,2022年度各板块注册IPO上会企业的净利润数据,统计结果:

科创板IPO净利润中位值8164万元

创业板IPO净利润中位值9253万元,净利润处50008000万间的被否家数最多。

北交所IPO净利润中位值4167万元。

由于现在各板都有几套标准,科创板5套标准,创业板3套标准,北交所4套标准。取平均数并不代表过会的成功率。

 

3、成本毛估

不像工业企业能分产品、分车间核算,半成品核算更说不清。

 

4、产品质量不过硬

譬如部分出口产品未通过进口国有机产品检测被退回,产品容易过保质期,奶业发生三聚氰胺、回炉奶事件。

 

 

四、如何做上市准备

1、机会比努力重要

准备上市除了看政策导向,还有自己对时间、节奏的把握。国家的经济调控政策年年变,过了这个村,就没这个店。现在食品、饮料、连锁只能上主板或北交所,主板都是大块头,上不容易。北交所有点鸡肋,成交量稀稀拉拉。疫情三年,有许多公司业绩下降。前三年上市的农业类企业20212022年就出现了巨亏。更苦的IPO排队的公司,尤其是线下为主的、供应链长的公司,现在就不符合上市条件了。前面所说的周期、非洲猪瘟等,更是天灾,农业企业没办法躲避,业绩直线下降,上市又不符合条件了。农业企业上市,要讲命,天命不可违啊!

 

2、打造品牌形象

靠行业协会努力,到国家有关部门游说,到公开媒体宣传,遇到大事件,要澄清、辟谣、撇清,免得一粒老鼠屎败坏一仓稻。企业自身要塑造良好社会形象,扭转大家印象:管理粗放、基础薄弱,脏乱差。

 

3、业务分拆包装

农业是大产业,从田间到餐桌,产业链很长,资本市场比较忌讳的细分行业,我们要去恶杨善,上市主体是谁?核心主业是什么?就非常重要,业务拆分、包装,塑造好的题材,打造亮点,弱化关联交易。

 

上面讲的是总体、概念性东西,接下来大家可能要问落地问题,怎么准备?

第一、提前规划

IPO周期长且存在不确定性,,越早规划越好,有充分的调整时间和空间,留有余地。

 

第二、充分准备

上市非常熬人,股份制改-辅导验-报材-几轮反-上会,在心理、身体、精神层面,要做脱一层皮、好迎难而上的思想准备IPO工作量较大,涉及范围很广,遇到一些不熟悉、现在的、过去的、将来的问题等,总之难题一个接一个,会经历痛苦和煎熬。对此,要有思想准备,并保持积极乐观的心态。

 

第三、选好中介机构

这里面有很多技巧,大家有空看看老鱼财税咨询的视频IPO公司,如何挑选中介机构》。

 

第四、正确决策

专业意见只是参考,耳朵长在自己脑袋上,不要全听。会计师事务所、券商、评估所、律师会出方案,中介机构出方案首先站在它自身利益和风险角度,作为拟上市公司判断、取舍,考虑长期还是短期、致命还是非要害?哪一方担责?这是最考验老板的。

 

第五、直面风险和问题

千万不要心存侥幸,发现问题要及时解决,越早越好,而不是逃避、拖延,勇于彻底整改。过五关斩六将,要过中介机构关,申报之后,过审核员老师的关,最后,过发审委委员的关,现在注册制之后,还要过证监会的关,这么长的时间会遇到同行抹黑、员工举报、还有不良媒体敲诈。

 

img3

 

 

五、注册制下把握两个基本点

第一个基本点,三条红线,不能踩,财务造假,关联交易输送利益,家族企业(董事、高管家族成员多,股份比例上集中度过高,会影响过会成功率,上市后会影响估值)。上市公司是公众公司,如果家族色彩过浓,审核时会找一个看似不相关的理由把你否决掉。

 

第二个基本点,现在发审委委员构成发生巨大的变化,官员大量进场,这会带来巨大的变化,官员当委员心态不一样,怕出幺蛾子,尤其是造假、业绩变脸、重大违规没发现,不求有功,但求无过,稳字当头。专家看局长态度,过去在后方指挥所施加影响,现在变成上前线直接指挥,干行政久了必然疏于专业,加大官员风险。当然也有积极的一面,做到这级别的领导眼光好,有远见,会看人。

 

 

六、如何建立财务体系

1、财务规范

财务规范涉及工商年报、纳税调整、银行信用等级、股东利益、员工利益等,下决心规范是不容易的。从反面说,财务不规范,不仅风险高,肯定做不大。国内做股权激励的绝对第一荣正咨询老板郑培敏有个观点:没有规范,就没有市值。老鱼要加两句:没有规范,就没有信用;没有规范,就没有未来。农业企业的规范点在哪里呢?

1)农业企业需要解决的核心问题是收入、成本的真实性问题,不要玩躲猫猫游戏。

2)现金收付比例不能大。味知香,花了一年时间,内部阻力很大,营销部门提出:规范会影响业务,菜市场经销商反对,老板软硬兼施,发狠话,结果呢?规范不仅没有业绩下降,而且还增长。

3)账外发工资、奖金,董监高、核心人员年薪低于行业同类公司水平,这个就说不过去了,你将审核员当傻子啊。

4还有就是票据方面,白条多,发票不够。老鱼遇不要票,可以降低成,找票发奖金、搞分红的荒唐事。现在各地税务部门盯上了灵活用工平台,最近上海税务机关就将某家搞票的总经理、财务总监送进了监狱,税款统统补上。

5)个人与公司资金往来要严格规范,尤其是收入、支出双向流动。就是说,公司与他个人有收款,也有付款。

 

2、税收问题

现在财政吃紧,国务院这次机构改革,将税务总局并入财政部,税款征收被财政赤字绑架了,现在税务部门一心一意抓税源。农业一般利润薄,一个子当两个钱来花。挣钱难,再花高的税收成本完全合规、高标准去做,自己可能不甘心,团队也不一定能接受(这里涉及到股东利益、个人薪酬、客户利益及便利程度)。搞上市就涉及这么多利益,团体当下的切身利益,能否上市实现资产升值、变现还是未知数,阻力和困难不是一般的大,老板有没有魄力去花这些代价,力排众议、顶住压力、化解阻力是很现实的问题

 

3、财务要垂直领导

财务体系人员编制必须属于总部,工资、考核、福利执行总部规定,不能与所在公司总经理穿一条裤子。被委派的财务经理可以弹劾总经理,不受总经理控制。靠审计,成本高,发现问题已经晚了。

 

4、供应链需要建立信息化

不仅解决可追溯的问题,更要解决成本真实、合理分摊、计量准确的问题。连锁企业、经销商系统更要搞信息化,今后会员系统等是数字资产。

 

 

七、如何破解农业企业招财务人员难

农业企业招人难,财务IPO的主力军,要打造能打硬仗的财务队伍。IPO的时候,一些财务骨干或者能力不足,或因扛不住压力而离职,所以要尽早打造一支专业化、具有敬业精神、踏实肯干、在关键时刻能够攻坚克难的财务队伍。找人:农村,老大,校招时,学田忌赛马,矮子中选长子,不要在长子中选矮的。一般院校选优秀的,也不要在优秀院校选差的,这样的学生心态好,留的住,干的长。这些学生军招进来后,敢于用。新手做老法师看,不怕错,敢于试错。

 

 

八、资金一定要统筹,钱收归总部管

GE说,资金属于总部的,二十年前外企这样干,十年前民企,现在国企,去年国资委发了《关于推动中央企业加快司库体系建设,进一步加强资金管理的意见》,银监会发了《企业集团财务公司管理办法》,钱都收归总部了。人不能有钱,账上钱多了,人就容易动歪心思,搞投资,贪污,犯罪,提前支付给供应商等损害公司利益的事情防不胜防。不让他有钱,他就老老实实了。

 

img4

 

九、利益要捆绑,投资要跟投

成也投资,败也投资,投资决策是所有企业最大的难题。投资决策是复杂的大学问,这里老鱼水平有限,只能告诉你方法:让员工跟投!没钱,老板可以借钱。花别人的钱办别人的事,既不讲效果,又大手大脚。花自己的钱办自己的事,既讲究效果,又节省,既能稳定核心队伍,又能利益一致,利益一致就能同心。干农业要靠责任心,一个投资失误就给公司带来大损失。靠监督不行,不仅成本高,而且监督往往事后发现,这损失已经造成了,补防来不及了,让大家相互监督,确保大家利益不受损,这是最高水平的监督方式。

 

 

十、做好业绩管理

极端情况下,预设方案,农业企业经常遭遇天灾人祸,还有行业周期问题2020年发生疫情,历史上多少年才发生过封城呢?这些都无法预料的大事件,造成业绩跌入谷底。业绩不达标IPO就是神马浮云,有的熬不过寒冬就死掉了。

 

最后,感谢大家光临!